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**_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 发行人： 注册金额： 本期发行金额： 发行期限： 信用评级机构： 信用评级结果： 担保情况： **_* 人民币2亿元 人民币2亿元 365天 大公国际*** 主体：AA- ；债项：A-1 无担保 主承销商兼 簿记管理人： 二零一六年五月 1 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 重要提示 本期债务融资工具已在交易商协会注册，注册不代表交易商协会 对本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不代表对本期债务 融资工具的投资风险作出任何判断。投资者购买本期债务融资工具， 应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真 实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资 价值，自行承担与其有关的任何投资风险。 董事会（或具有同等职责的部门）已批准本募集说明书，全体董 事（或具有同等职责的人员）承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连 带法律责任。 企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募 集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的， 均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受 投资者监督。 截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力 的重大事项。 本募集说明书中含投资人保护条款，包括交叉违约条款、财务指 标条款以及事先约束事项等，请投资人详细阅读。 2 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 目录 第一章 释 义 .................................................... 6 第二章 风险提示及说明 ............................................ 8 一、短期融资券的投资风险 .......................................... 8 二、发行人相关风险 ................................................ 8 第三章 发行条款 ................................................. 13 一、主要发行条款 ................................................. 13 二、发行安排 ..................................................... 14 第四章 募集资金运用 ............................................. 17 一、募集资金主要用途 ............................................. 17 二、偿债资金来源及保障措施 ....................................... 17 三、公司承诺 ..................................................... 17 第五章 发行人基本情况 ........................................... 18 一、发行人基本情况 ............................................... 18 二、发行人历史沿革及股本变动情况 ................................. 18 三、发行人股权结构及实际控制人情况 ............................... 20 四、发行人重要权益投资情况 ....................................... 23 五、发行人内部治理及组织机构设侕情况 ............................. 24 六、发行人员工基本情况 ........................................... 29 七、发行人主营业务情况 ........................................... 32 八、发行人所在行业状况、行业地位及面临的主要竞争状况.............. 40 九、发行人 2015 年及近期经营概况重大不利排查 ...................... 45 第六章 发行人主要财务状况 ....................................... 46 一、发行人主要财务数据 ........................................... 46 二、发行人报表合并范围变化情况 ................................... 51 三、发行人资产负债结构及现金流分析 ............................... 51 3 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 四、发行人盈利能力分析 ........................................... 60 五、发行人偿债能力分析 ........................................... 61 六、发行人资产运营效率分析 ....................................... 61 七、发行人最近一个会计年度付息债务情况 ........................... 62 八、发行人 2015 年度关联交易情况 .................................. 63 九、重大或有事项 ................................................. 70 十、资产抵质押及限制用途安排以及其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的 情况。 ........................................................... 70 十一、金融衍生品、大宗商品期货 ................................... 70 十二、重理.大财产品投资 ........................................... 70 十三、海外投资情况 ............................................... 70 十四、直接债务融资计划 ........................................... 71 十五、发行人 2015 年及近期经营概况重大不利排查..................... 71 第七章 发行人资信状况 ........................................... 72 一、近***债务融资的历史主体评级 ............................. 72 二、对公司主体的评级报告摘要 ..................................... 72 三、对本期短期融资券的评级报告摘要 ............................... 73 四、跟踪评级有关安排 ............................................. 73 五、发行人其他资信情况 ........................................... 74 六、发行人 2015 年及近期资信状况重大不利排查 ...................... 75 第八章 担 保 .................................................. 76 第九章 税 项 ................................................... 77 一、营业税 ....................................................... 77 二、所得税 ....................................................... 77 三、印花税 ....................................................... 77 第十章 发行人信息披露工作安排 ................................... 78 一、短期融资券发行前的信息披露 ................................... 78 4 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 二、短期融资券存续期内重大事项的信息披露 ......................... 78 三、短期融资券存续期内定期信息披露 ............................... 79 四、本息兑付事项 ................................................. 79 第十一章 违约责任与投资者保护机制 ............................... 81 一、违约事件 ................................................... 81 二、违约责任 ..................................................... 81 三、投资者保护机制 ............................................. 81 四、不可抗力 ..................................................... 88 五、弃权 ......................................................... 88 第十二章 本次短期融资券发行的有关机构 ........................... 89 第十三章 备查文件 ............................................... 94 一、备查文件 ..................................................... 94 二、文件查询地址 ................................................. 94 附录 发行人主要财务指标计算公式 ................................. 96 5 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 第一章 释 义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： “天物XX” 指 **_*、发行人、公 司。 “短期融资券” 指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市 场发行的，约定在 1 年内还本付息的债务融资 工具。 “本期短期融资券” 指 金额为 2 亿元的“XX物产XX国际贸易有限 公司 2016 年度第一期短期融资券”。 “本次发行” 指 本期短期融资券的发行。 “募集说明书” 指 公司为发行本期短期融资券并向投资者披露 发行相关信息而制作的《XX物产XX国际贸 易*** 2016 年度第一期短期融资券募集 说明书》。 “发行公告” 指 本公司为发行本期短期融资券而根据有关法 律法规制作的《XX物产XX国际贸易有限公 司 2016 年度第一期短期融资券发行公告》。 “发行文件” 指 在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资 料及其所有修改和补充文件（包括但不限于本 募集说明书及发行公告）。 “主承销商兼 簿记管理人” 指 簿记管理人指制定集中簿记建档流程及负责 具体集中簿记建档操作的机构，本期短期融资 券发行期间由中国建设***担 任。 “簿记建档” 指 指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区 间后，承销团成员/投资人发出申购定单，由 簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务 融资工具利率（价格）及数量意愿，按约定的 6 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并 进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建档的 一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现簿 记建档过程全流程线上化处理。 “联席主承销商”（如有） 指 无。 “承销团” 指 由主承销商为本期发行组织的由主承销商和 各其他承销商组成的承销团。 “承销协议” 指 公司与主承销商签订的《XX物产XX国际贸 易***非金融企业债务融资工具承销协 议》。 “余额包销” 指 本期短期融资券的主承销商按照《XX物产九 江***非金融企业债务融资工 具承销协议》的规定，在规定的发行日后，将 未售出的本期短期融资券全部自行购入。 “**_*” 指 银行间市场清***。 “交易商协会” “北金所” 指 中国银行间市场交易商协会。 指 **_****。 “银行间市场” “法定节假日” “工作日” 指 全国银行间债券市场。 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或 休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行 政区和台湾省的法定节假日或休息日）。 指 XX市的商业银行对公营业日（不包括法定节 假日或休息日）。 “元” 指 如无特别说明，指人民币元。 7 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 第二章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保，短期融资券的本金和利息按期足额支付取决于发行 人的信用及偿债能力。投资者在评价和购买本期短期融资券时，应特别认真地考 虑下述各项风险因素： 一、短期融资券的投资风险 （一）利率风险 在本期短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政 策的变动等因素会引起市场利率的波动，市场利率的波动将对投资者投资本期短 期融资券的收益造成一定程度的影响。 （二）流动性风险 本期短期融资券将在银行间市场上进行交易，在转让时可能由于无法及时找 到交易对手而难以将短期融资券变现，存在一定的流动性风险。 （三）偿付风险 在本期短期融资券的存续期内，如果由于不可控制的市场及环境变化，公司 可能出现经营状况不佳或企业的现金流与预期发生一定的偏差，从而影响本期短 期融资券的按期足额兑付。 二、发行人相关风险 （一）财务风险 1、资产负债率较高的风险 发行人2013年末、2014年末和2015年末的资产负债率分别为78.70%、77.12% 和74.98%，2016年3月末资产负债率为75.67%，发行人资产负债率较高。由于发 行人是XX市内具有一定优势的铁矿砂、煤炭和钢材销售企业，近年来保持了良 好的信誉，各家金融机构均对其授予了一定的授信额度。截至2016年3月末，发 行人共取得银行授信额度51.83亿元（包含贷款、贸融以及票据敞口额度），尚 未使用额度为13.57亿元。由于发行人主要从事铁矿砂、煤炭和钢材的贸易，业 务周转较快，为扩大贸易规模，发行人的票据融资量也保持在较高水平，2013 年末、2014年末和2015年末发行人应付票据余额分别为22.53亿元、28.89亿元和 12.34亿元，2016年3月末为13.74亿元，近三年及一期发行人应付票据余额占负 债总额比例分别为30.31%、41.58%、19.64%和20.87%。发行人应付票据主要为银 行承兑汇票。如果未来发行人利润、现金流量不能维持在合理水平，可能影响资 金周转和流动性，发行人存在资产负债率较高的风险。 2、存货发生跌价损失的风险 8 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 发行人存货的购入按实际成本计价，发出、领用采用个别计价法核算。发行 人的存货跌价准备的计提方法为：公司期末存货成本高于其可变现净值的，计提 存货跌价准备。公司按照单个存货项目计提存货跌价准备，期末，以前减记存货 价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。 截至 2015年末，发行人存货余额为人民币7.50亿元，其中库存商品占比为 100%；截至2016年3月末，发行人存货余额为人民币8.81亿元，其中库存商品占 比为100%。2015年末和2016年3月末，发行人存货占流动资产比例分别为8.94% 和10.13%。2015年末和2016年3月末，发行人均未计提存货跌价准备。由于发行 人主要从事铁矿砂、煤炭及钢材的经营业务，库存商品主要是铁矿砂、煤炭、钢 材。这些均属于价格波动较大的商品，如果发行人存货周转率下降，且铁矿砂、 煤炭、钢材的价格出现较大幅度的下滑，发行人将计提存货跌价准备。如果发行 人发生较大金额的存货跌价损失，将对其资产规模产生一定的影响。发行人存在 存货发生跌价损失的风险。 3、债务结构不合理的风险 截至2015年末，发行人流动负债余额为人民币62.86亿元，占负债总额的比 例为100%，占总资产比例为74.98%；截至2016年3月末，发行人流动负债余额65.85 亿元，占负债总额的比例为100%，占总资产比例为75.67%。发行人属于典型的商 贸类企业，贸易业务的重要特点就是需要大量流动资金以解决大量的往来账款。 发行人目前主要是通过开具承兑汇票方式辅以一定的短期借款解决。虽然发行人 偿债能力、声誉和信用记录均良好，并同时与多家商业银行保持着良好的合作关 系，但随着发行人经营规模的扩大，公司未来的资金支出需求将增大。如果未来 发行人利润、现金流量不能维持在合理水平，可能影响资金周转和流动性，从而 导致短期偿债压力风险。 4、预付款项规模较大的风险 截至2015年末，发行人预付款项余额为人民币50.84亿元，占发行人总资 产比例的60.64%。2016年3月末，发行人预付款项余额有所上升，为57.89亿 元，占当期总资产比例为66.52%。发行人预付款项主要用于采购铁矿砂、焦煤、 线材等，尤以购买线材为主。由于线材等资源类商品通常采用先款后货的方式进 行交易，导致贸易企业预付款项余额较高。发行人存在预付款项规模较大的风险。 5、毛利率下降的风险 2013年、2014年、2015年和2016年1～3月，发行人营业毛利率分别为1.21%、 1.46%、1.11%和0.58%。受业务模式影响，发行人整体毛利率较低，盈利能力较 弱。发行人主要从事铁矿砂、煤炭、钢材 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 100% 3．总资产报酬率（%） ＝ EBIT / 年初末平均资产总额 ×100% 4．应收账款周转率 ＝ 主营业务收入净额/（年初末平均应收账款＋年初 末平均应收票据 5．存货周转率 ＝ 主营业务成本/年初末平均存货 6．EBIT ＝ 利润总额＋列入财务费用的利息支出 7．EBITDA ＝ EBIT＋折旧＋摊销（无形资产摊销＋长期待摊费用 摊销） 8．资产负债率（%） ＝ 负债总额 / 资产总额×100% 9．流动比率 ＝ 流动资产 / 流动负债 10．速动比率 ＝ （流动资产-存货）/ 流动负债 11．EBIT 利息保障倍数（倍） ＝ EBIT/（计入财务费用的利息支出＋资本化利息） 12．EBITDA 利息保障倍数（倍） ＝ EBITDA /（计入财务费用的利息支出＋资本化利 息） 96 **_* 2016 年度第一期短期融资券募集说明书 （本页无正文，为《**_* 2016 年度第一期短 期融资券募集说明书》盖章页） **_* 2016 年 5 10 月日 97 [文章尾部最后500字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]请点击下方选择您需要的文档下载。

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