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地方政府债券市场报告（2020 年 12 月） 一 市场概况 （一）债券发行总体情况 12 月，全国 15 个省、自治区、直辖市共发行地方政府债券 38 只,金额合计 1,836.13 亿元。具体情况如下： 按债券类型分，发行一般债券 728.48 亿元；发行专项债券 1107.65 亿元。 按债券性质分，发行新增债券 580.30 亿元；发行再融资债券 1,255.83 亿元。 按发行场所分，中央国债登记结算有限***（以下简称中央***）发 行 1,554.23 亿元，**_*发行 131.90 亿元；*_**发行 150.00 亿元(见表 1）。 1 从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施 0.78 亿元；市政建设和产 业园区基础设施 19.96 亿元；保障性住房、***改造 46.90 亿 元；生态建设、环境保护 0.03 亿元；教科文卫、社会保障 6.08 亿元；脱贫攻 坚、易地扶贫搬迁、农林水 0.36 亿元；自然灾害防治及其他 0.19 亿元；支持 中小银行发展 506.00 亿元（见图 1）。（注：债券资金投向根据地方上报数据 汇总生成） 2 从还本方式看，XX省、XX区、浙江地区、广东地区、XX 区共发行 8 只本金分期偿还支持中小银行发展专项债券，金额合计 506.00 亿 元。其他债券均为到期一次性还本。 从发行地区看，15 个省、自治区、直辖市 12 月份发行了地方政府债券（见表 2）。债券发行规模较大的有XX省 293.28 亿元、辽宁地区 216.59 亿元、天 津市 212.90 亿元（见图 2）。 3 4 1-12 月,全国 36 个省、自治区、直辖市、计划单列市及XX发行 地方政府债券 1,848 只，共计 64,438.12 亿元。其中,一般债券 23,033.65 亿 5 元,专项债券 41,404.47 亿元。按债券性质划分,新增债券 45,524.85 亿元,再融 资债券 18,913.27 亿元。1-12 月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图 6 3。 7 从发行进度看，1-12 月,新增债券完成地方政府债务限额 47,300.00 亿元的 96.25%。其中，一般债券 9,506.15 亿元,完成 97.00%；专项债券 36,018.70 亿元，完成 96.05%（见表 3）。 1-12 月,XX市、XX市、XX省等 35 个地区及XX发行了再融 资债券 18,913.27 亿元。其中，一般债券 13,527.50 亿元,专项债券 5,385.77 亿元。 （二）利率 12 月，地方政府债券平均发行利率 3.46%。其中，一般债券 3.40%，专项债 券 3.50%。今年前四个月发行利率连续走低，4 月份达到年内最低点 2.91%， 从 5 月份开始持续六个月回升，11 月份开始回落，12 月份继续回落，平均发 行利率环比下降 12bp，同比下降 25bp。2019-2020 年地方政府债券月平均 8 发行利率走势见图 4。2020 年 12 月不同期限地方政府债券平均发行利率详见 表 4。 1-12 月，地方政府债券平均发行利率 3.40%，比 2019 年下降 7bp。其中，一 般债券 3.34%，专项债券 3.44%。2020 年 1-12 月不同期限地方政府债券平均 发行利率见表 5。 9 （三）期限 12 月，地方政府债券平均发行期限 8.17 年。其中，一般债券 6.61 年，专项债 券 9.19 年。不同期限债券发行规模和期限结构见表 6、图 5。 10 1-12 月，地方政府债券平均发行期限 14.65 年，比 2019 年延长 4.39 年。其 中，一般债券 14.70 年，专项债券 14.62 年。不同期限债券发行规模见表 7。 10 年期及以上债券 49,384.99 亿元,占比 76.64%,比 2019 年的 46.83%高 29.81 个百分点。2015—2020 年 10 年期及以上债券占比见图 6。 11 （四）平均全场倍数、发行利差 从认购倍数看，12 月地方政府债券发行平均全场倍数为 16.74 倍。其中，一般 债券 16.04 倍,专项债券 17.21 倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表 8。 从债券发行利差看，12 月地方政府债券发行利差区间为 23bp-46bp,利差均值 为 32bp。环比利差区间扩大,下限上升 7bp,上限上升 18bp，利差均值上升 10bp。不同期限债券发行利差见表 9。 （五）二级市场现券交易情况 12 12 月，地方政府债券二级市场现券交易金额 3,497.24 亿元。其中，银行间债 券市场 3,221.69 亿元，**_* 272.05 亿元，*_** 3.50 亿元。12 月现券交易日平均换手率为 0.60‰。 1-12 月，地方政府债券二级市场现券交易金额 133,766.64 亿元。其中，银行 间债券市场 132,512.63 亿元，**_* 1223.17 亿元，XX证券交易 所 30.84 亿元。1-12 月地方政府债券二级市场现券交易情况见表 10，现券交 易日平均换手率见图 7。 13 二 地方政府债券余额 截至 12 月末，全国地方政府债券余额 254,864.10 亿元，其中一般债券余额 125,937.47 亿元，专项债券余额 128,926.63 亿元。地方政府债券剩余平均年 限 6.9 年（其中一般债券 6.3 年，专项债券 7.5 年），比 2019 年末延长 1.9 年。地方政府债券平均利率 3.51%，其中一般债券 3.51%，专项债券 3.50%。 全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务 1,750.55 亿元，全国 地方政府债务余额为 256,614.65 亿元，控制在全国人大批准的限额 288,074.30 亿元之内。 14 附表 15 16 请点击下方选择您需要的文档下载。

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