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行业分析
该公司处于什么行业
行业市场特征:自由竞争/垄断竞争/寡头垄断/完全垄断?这决定了行业内部玩家的定价策略、成本控制能力、市场分割特征等因素,比如分析两桶油,寡头市场里你就自然而然知道定价相关驱动力与影响因素;
是否为周期性行业:这非常重要,我们一般认为有色、钢铁、建筑建材、房地产、金融(等等等等)都是周期性行业;白酒、农业、餐饮、食品饮料(等等等等)属于非周期性行业。区分是否为周期性行业,对你评价***影响巨大。比如一个连锁餐饮一路业绩下滑,它可能真的不行了,但是一个做稀土的,一路下滑可能只是探底过程,有一天会回来;
行业阶段:新兴行业/增长行业/成熟行业/衰退行业?这有助于你去***的各类指标,特别是增长能力。都是20%增长,对于一个***可能就是不及格,但是对一个钢铁企业,那简直是爆炸了;
对资产依赖程度:重资产/轻资产?这个不用多解释,重资产行业你去看人效作用没那么大;轻资产行业你盯着折旧也没太多意义;
行业驱动力:政策驱动/产品驱动/销售驱动/运营驱动/资本驱动?这有助于你迅速定位到底哪些财务指标是你应该关注的。比如游戏行业你就得看几个拳头产品的数据,比如有色行业你就要关注除了市场价格外它们的资源储备,又比如***你就得去看它们的投资回报和坏账情况;
地域特征:
客户分层:
产品波动性:
公司的基本商业模式
***、平***。
1)To C——终端产品与服务直接卖给个人
企业产品
实物/虚拟(边际成本,比如分析纯硬件和硬件+***的不同);
高某某/低单某某(消费决策机制,比如分析白电和小家电的不同);
奢侈品/必需品(消费弹性,比如分析疫情对高端白酒和低端白酒的差别);
高某某/低毛某某(产品盈利方式,比如分析潮牌和普通服装的不同);
高频/低频(消费节奏,比如分析商旅酒店和度假酒店的不同)
其他我们认为有助于了解一个产品到底有哪些特性的要素;
客群什么特征?我们可以继续细分,举例:
是否有地区性(产品扩展及增长空间,比如分析地区餐饮和全国性餐饮);
年龄;
支付能力;
有助于更精确描绘目标客户的一系列画像;
解决了消费者怎样的需求?我们可以继续细分,举例:
基本需求还是高级需求;
个人消费需求/家庭消费需求/送礼需求/社交需求;
其他我们认为的重要需求,有助于我们判断未来;
如何实现销售的?我们可以继续细分,举例:
主要渠道;(例如:线上/线下、合作/自营等)
营销方式;(例如:裂变、打折、代言等)
品牌力;(比如白酒、食品饮料行业要特别注意这点)
其他我们认为有助于分析“产品如何找到人”的要素;
2)To B
我们需要在年报中找到以下个关键要素:
什么产品?我们可以继续细分,举例:
实物/虚拟(边际成本,比如分析纯设备和设备+***的不同);
大额/小额;(采购决策机制,比如分析大型软件和SAAS软件,评估销售增长特征);
长期/一次性;(收入模型)
过程产品/终端产品(借以分析各项财务指标影响因素);
高某某/低毛某某(产品盈利方式,比如分析通用设备和特种设备的不同);
高频/低频(消费节奏,比如分析数字广告和传统广告的不同)
其他我们认为有助于了解一个产品到底有哪些特性的要素(公司通过什么方式、在多长时间、以多大代价、卖给怎样决策流程的、什么客户、满足他们什么样的需求?);
产业链什么位置?我们可以继续细分,举例:
上中下游;
市场地位(垄断、头部);
多行业通用/垂直行业专用;
其他有助于我们***议价能力、定价能力、价格销量的要素;
客群特征?我们可以继续细分,举例:
大B/小B;
G;
在客户采购中的 内容过长,仅展示头部和尾部部分文字预览,全文请查看图片预览。 出来(行业趋势、直接原材料、直接人工、费用等等);
销量驱动因素(行业趋势、竞争环境、销售策略、自然趋势等等);
针对每一个驱动因素进行定性、定量分析,并转化为P/C/Q的预测。举个例子,对茅台的判断主要是对售价进行研究、对软件企业的判断主要是对付费用户规模的判断;
平台型企业:交易量x费率-.....(利润表剩下那些)
拆解交易量与费率驱动因素列举出来,逐个进行分析。步骤同上
3)多产***
对每个产品线进行以上分析,举个例子雅戈尔***是服装+房地产,必须分开分析;
对新产品线进行以上分析,新并购、新开拓产品线;
注意产品线之间的协同效应分析;
盈利能力
运营能力
财务能力
增长能力
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