小盘股投资逻辑与研究方法
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小盘股投资逻辑与研究方法2A股市场结构偏向小盘股
小盘股指数长期跑赢大盘一.小盘股是坚定的领跑者31.1 A股市场结构偏向小型股A股市场结构分析1874家A股***总市值的平均数为121亿，中位数为35亿，众数为25亿。
200家大型股的总市值合计2.2万某某，占市场总市值的78%。
但85%的***为中小型股。数据来源：中信证券数量化投资分析系统， Wind41.1 A股市场结构偏向小型股 (续)A股市场大小盘股股票行业数量分布数据来源：中信证券数量化投资分析系统， Wind化工、机械设备、医药医疗、房地产、农林牧渔和电子元器件等行业小盘股比重较高51.2 小盘股持续跑赢大盘小盘股指数与市场走势比较A股走势有明显的风格特征。
从历史数据来看，小盘股能在一个较长的时间区间内超越同期大盘走势。
小盘股在牛市能大幅超越大市，而熊市表现会略弱于大市。61.2 小盘股持续跑赢大盘 (续)美国大盘/小盘指数长期走势美国小盘股相对大盘股溢价情况数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg1979年以来，美国Russell 2000指数长期跑赢道琼斯工业指数
年均高出0.23%；
16年强于大盘股，年均高出10.36%；15年弱于大盘股，年均低出9.53%7小盘股研究的特点
如何抓住小盘牛股
我们的结论与建议二.如何做好小盘股研究？82.1 小盘股研究的特点多。
从***家数来看，85%的公司属于小盘股
杂。
小盘股的行业分布极为广泛，多为细分市场
快。
公司基本面变化较快，上市速度较快（2H09以来有255只小盘股上市）
新。
大量新股，财务历史短，无历史估值来参照92.2 如何抓住小盘牛股？ 稳定成长型企业转折型成长企业还是？102.2 如何抓住小盘牛股？(续)投资小盘股就是投资成长性
统计美国、英国、日本和香港市场过去20年的数据，我们发现：
不到5%的小盘股（市值低于10亿美元）最终成长为中大盘股；
约20%的小盘股破产、退市或被借壳
剩余约75%的小盘股至今仍是小盘股
回首A股市场，可以发现：
15年前共有256家小型股，到目前只有6家成长为大型股，占比2.3%；
10年前共有813家小型股，到目前只有23家成长为大型股，占比2.8%
112.2 如何抓住小盘牛股？(续)A股***总市值增幅前20名从三个不同的时间段来看，市值增幅前50名的个股变化较大。有28家(56%)在过去十年间市值增幅排名前***却不能在过去三年这个时间段中排进市场前50名。
近三年***的市值年化增长率明显大于前两个时间段，显示出近年来A股市场波动性加大，明星个股的现象较为突出。
122.2 如何抓住小盘牛股？(续)A股***总市值增幅前50名的行业分布成长股的行业分类 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 7年证券市场周刊“最佳金融工程分析师”第一名（团队成员）；2006 《新财富》“金融工程”第一名（团队成员）；2006 《新财富》“衍生品研究”第三名（团队成员）。 严某某
中信证券研究部金融工程分析师，证券从业5年。
中国人民大学***应用数学学士，中国人民大学***数量经济学硕士。具有深厚的金融数学、计量经济学功底，在量化选股及行业配置、事件驱动策略等方面推出了很多有影响力的研究报告。
2008 《新财富》“金融工程”第四名 （团队成员）； 2007年证券市场周刊“最佳金融工程分析师”第一名（团队成员）。 46致谢！[文章尾部最后300字内容到此结束,中间部分内容请查看底下的图片预览]请点击下方选择您需要的文档下载。
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