顺丰控股CF财务分析0409
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顺丰控股CF财务分析
下表1-6分别展示了：2017年-2019年顺丰控股现金流量表主表、2017年-2019年顺丰控股现金流量表附表、2017年-2019年圆通快递现金流量表主表、2017年-2019年圆通快递现金流量表附表，以及2017年-2019年顺丰控股与圆通速递现金流量表主表绝对值对比，和2017-2019年圆通速递与顺丰控股现金流量表主表的比值情况。其中：表1-5经营活动产生的现金流入各项、经营活动产生的现金流出各项、投资活动产生的现金流入各项、投资活动产生的现金流出各项、筹资活动产生的现金流入各项、筹资活动产生的现金流出各项中，高于各项小计平均值的数据以“浅红填充色深红色文本”样式标注；表6中比例高于20%的数据以“换填充色深黄色文本”样式标注。
由表1可知主要结论如下。
经营活动
顺丰控股（以下简称“顺丰”）2017-2019年经营活动产生的主要现金流入、流出均为“销售商品、提供劳务收到的现金”、“收到其他与经营活动有关的现金”，以及“购买商品、接受劳务支付的现金”、“支付其他与经营活动有关的现金”。
3年中因销售商品、提供劳务产生的经营现金流入占经营现金流入总额均维持在60%-70%之间。值得注意的是，顺丰“收到其他与经营活动有关的现金”占比高于平均值不属于普遍现象。经进一步分析其构成发现， 3年中“代收货款流入”一项占“收到其他与经营活动有关的现金”比例均维持在90%以上且逐年增长，在2019年占比更是高达97%。
而与之相对的是在“支付其他与经营活动有关的现金”中，“代收货款流出”一项占比均维持在80%以上，其绝对值基本与“代收货款流入”保持持平。由此可见，代收货款的流入流出并未对顺丰现金流量形成实质性影响。剔除此因素，“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营现金流入总额比例始终维持在99%以上，即：顺丰在经营活动上的现金流入绝大多数来自于主营业务形成的现金流入。
2017-2019年的3年中，“购买商品、接受劳务支付的现金”与“销售商品、提供劳务收到的现金”的比值维持在60%左右，而利润表中“营业成本”与“营业收入”的比值则维持在80%。由此可见，从持续经营角度看，顺丰形成的财务收入中的75%可以在当期形成资金收付，其余为与客户及供应商账期形成的未收款收入及未付款成本。从“销售商品、提供劳务收到的现金”及“购买商品、接受劳务支付的现金”细项看，3年呈同比例增长，态势良好。
投资活动
顺丰2017-2019年投资活动产生的主要现金流入、流出分别为“收到其他与投资活动有关的现金”，以及“支付其他与投资活动有关的现金”。其中，2018年高于投资活动现金流出总额平均值的还有“购建固定资产和其他长期资产支付的现金”一项。
由顺丰财务报告附注可知，“收到其他与投资活动有关的现金” 以及“支付其他与投资活动有关的现金”分别为申赎银行理财所致。而年报披露的2018年固定资产支出增加原因主要为：飞机及配件、运输工具及电子设备增加所致。
筹资活动
顺丰2017-2019年筹资活动产生的主要现金流入为“取得借款及发行债券收到的现金”。另外，2017年高于平均值的项目还有“吸收投资收到的现金”及“收到其他与筹资活动有关的现金”。可见，2017年顺丰在筹资活动方面进行了大动作。这也导致了2018及2019年在“偿还债务支付的现金”的金额增长较快，且预计还将持续增长。
由表3可知主要结论如下。
经营活动
与顺丰不同的是，圆通快递（以下简称“圆通”）2017-2019年在经营活动的流入流出方面绝大部分为“销售商品、提供劳务收到的现金”与“购买商品 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 7-2019年顺丰控股CF主表及3年变动趋势图
表2 2017-2019年顺丰控股CF附报表及3年变动趋势图
表3 2017-2019年圆通速递CF主表及3年变动趋势图
表4 2017-2019年圆通速递CF附表及3年变动趋势图
表5 2017-2019年顺丰控股VS圆通速递CF主表绝对值对比及变动趋势图
表6 2017-2019年圆通速递与顺丰控股CF主表比值及变动趋势图
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图1 顺丰VS圆通2017-2019年经营现金趋势对比图
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图2 顺丰VS圆通2017-2019年投资现金趋势对比图
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图3 顺丰VS圆通2017-2019年筹资现金趋势对比图
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