1_企业价值评估课程论文
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2020～2021学年第 1 学期期末考试
论文题目
课程编码 选课班
课程名称 任课教师
学 号 姓 名
学 院 专 业
考试时间
附件3
江西财经大学20 ～20 第 学期课程论文考试评分表
课程名称及代码： 提交时间：
学生姓名
学 号
成绩
学 院
任课教师
题 目
项目
评分点
评分理由
得分
选题
（0～10分）
价值
难度
论点
（15分）
确定性
新颖性
论据
（30分）
阅读范围
调研观察
资料运用
分析推理
结论
（15分）
合理性
说服力
写作
（30～40分）
结构
表达
规范
注：教师提供选题者，选题项不予评分
任课教师：
海天味业企业价值评估
1海天味业基本情况
1.1公司简介
1.1.1公司概况
海天味业是中国调味品行业的优秀企业，专业的调味品生产和营销企业，历史悠久，是***公布的首批“中华老字号”企业之一。目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等几大系列百余品种400多规格，年产值过两百亿元。
海天味业以“传扬美味事业，酿造美满生活”为己任，一直致力于用现代科研技术对传统酿造工艺的传承和创新，建有规模超大，面积超60万平方米的玻璃晒池和发酵大罐，专门用于高品质酱油的阳光酿晒。拥有多条世界先进的全自动包装生产线，以及行业先进的国家认可实验室，更严格地执行质量标准。并从国外引进成套科研检测设备，努力打造具有世界先进水平的调味品生产基地。
安全、美味、高品质，海天味业产品不但畅销于国内市场，还销往全球60多个国家与地区。传扬美食文化，调出生活百味。海天味业致力于向全球传扬中国美食文化，提供优质产品，让更多人享受美味的欢乐，让更多家庭感受生活的美满。
海天味业也是**_*上市的***（股票代码603288）。2017年，海天味业营收145.84亿元，净利润35.31亿元，同比分别增长17.06%及24.21%。2018年，海天味业营收达170.34亿元，净利润43.64亿元，同比分别增长16.8%及23.6%。2019年营收197.97亿元，同比增长16.22%。2020年营收227.92亿，净利润64.03亿，同比分别增长15.13%和19.61%。凯度消费者指数2019亚洲品牌部足迹报告中，海天味业荣登中国快速消费品品牌第4位；同时，海天味业也被凯度消费者指数授予2019中国全品类食品类极具成长力品牌、2019中国消费者首选前十品牌荣誉。2021年，中国品牌力指数2021C-BPI榜单发布，海天味业在调味品行业领域勇夺“四冠”，分别获得2021C-BPI酱油、蚝油、酱料、食醋行业品牌排名第一的荣誉，其中酱油已蝉联11届榜首，展现牢固的行业地位和对产品服务精益求精的追求。
1.1.2公司主营业务
公司的主营业务为调味品的生产和销售，公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，是全球最大的调味品行业生产销售企业。公司产品品类丰富，涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品，其中酱油、调味酱和蚝油是***最主要的产品。
1.1.3公司经营模式
公司产品集“采购-生产-销售”于一体。采购方面，公司对上游采用“先货后款”的策略。具体采购上，公司设立多个专职采购部门集中采购，在ERP系统辅助下，结合生产计划确定最佳采购计划；生产方面，公司综合利用ERP（企业资源计划），WMS(仓储管理系统）、LDS(生产数据记录系统）、LMS（生产线管理系统）等管理系统，把看似简单酱油生产过程，通过自主研发的生产装备，结合现代化的信息技术、大数据链接起来；销售方面，公司精耕渠道，截至2020年10月，海天已拥有行业内广受赞誉的营销网络，形成了全方位、立体式的覆盖。线下，建有经销商5000多家，联盟商16000多家，直控终端销售网点50多万个，网络覆盖全国31个省级行政区域，320多个地级市，1400多个县份市场，产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、镇村零售店，并出口全球60多个国家和地区，是国内少有销售渠道覆盖全国的企业。另外，公司产品实现了线下+线下联合的销售模式。线上，在B2C、B2B、新零售等各个版块，已分别与天猫、京东、苏宁、盒马鲜生、宾果盒子、零售通、新通路等主流电商平台建立了良好合作。公司也在持续、积极探索营销新模式，加快自身电商平台建设，以不断满足新技术时代下不断变革的消费习惯及消费趋势，持续***在网络和用户上的竞争优势。
1.1.4公司行业地位
公司行业龙头地位突出，主要产品在细分行业中均位居第一。据中国调味品协会披露的数据，调味品行业企业主要产品产量排名中，海天的产品总产量及酱油、酱类和蚝油的分产量均排名第一，在行业内处于主导地位。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
品牌力：显著提升的品牌优势，真正成就亿万家庭熟悉和信赖的品牌
以品牌为驱动，踏踏实实经营品牌，与时俱进调整品牌发展战略，使得海天由过去到现在，一直稳居中国调味业地位前列，并积累了显著的品牌优势。“海天”品牌的知名度、美誉度、影响力均得到了持续全面的提升，海天由区域品牌发展成为全国知名品牌，并到国际舞台。
产品力：显著提升的产品优势，让“众口难调”成为“众口能调”
以用户为导向，海天一直致力于建立完整系统的“中国味”产品体系，经多年精心打造，目前生产的产品已涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等几大系列百余品种300多规格。不断完善的产品结构，以及持续的推陈出新，更好推动了海天产品在不同消费层面的到达，也持续推动了海天更为庞大市场基础及良好消费口碑的获得。
渠道力：显著提升的渠道优势，让每一个家庭都能便捷买到海天产品
以诚信为基石，长期的品牌建设赋予了海天“美味、诚信、阳光”的形象，使海天具有较高的品牌号召力，吸引了无以计数的忠诚消费者，以及大批卓有实力的经销商。不断强化的渠道建设，以及持续的渠道深耕，使得海天市场开拓的广度、深度、速度均得到了持续、长足的发展，也搭建出了海天产品到达不同消费终端的绿色干线。
研发力：显著提升的研发优势，让每一个消费者都买得放心，吃得安心
以品质为根本，海天一直坚持以产品质量为先行，持续推动核心工艺不断提升、核心技术不断创新、设备装备不断升级。通过不断坚持科研攻关、引进高新技术、保持适度超前，目前海天的科研实力、仪器装备均已接近或达到国际先进水平，不但实现了海天从传统制造向现代“智”造的转型升级，也为海天产品的持久高品质及安全保障注入了更多高新技术含量。
规模力：显著提升的规模优势，让每一个家庭都能用上高性价比海天产品
以规模为后盾。传统产业要发展，关键在于规模化。几十年来，海天一直坚持“规模化”发展战略，通过在全国范围持续的产销量扩张，彻底颠覆了长期以来调味企业规模偏小、品种单一、***面。强大的规模优势，不但大大提升了海天产品的议价能力及品牌溢价能力，也为海天产品在市场上赢得了广泛的“好吃不贵”的消费认知及赞誉。
整合力：显著提升的整合优势，让更多更好品牌资源为海天产品持久保鲜
以共赢为目标，海天一直注重品牌合作及诚信合作，在供应商、品牌服务商、经销商、科研机构等不同领域，海天很多的大项目、大科研、大采购，均与国际国内一流品牌企业建立了良好合作。通过品牌合作，强强联手，不仅使得海天有效利用了更多更好的社会资源，实现与合作伙伴的共赢，也为持续更好保证海天产品品质及安全注入持久动力。
创新力：显著提升的创新优势，以“海天标准”推动中国美味事业做大做强
以创新为引领。作为行业内的优秀企业，海天一直将行业探索、开拓与创新视为己任，一直致力于用现代科学技术对传统酿造工艺进行传承和创新。通过持续推进自主研发创新能力开发和自主知识产权体系建设，海天每年均将销售收入的3%投入研发领域，并从制度、资金与人力资源等多方面确保创新能力成为企业的发展基因与核心竞争力，以此带动行业整体创新能力与技术水准的进步，并推动调味品产业经济发展与食品安全管控共同升级。
文化力：显著提升的文化优势，让阳光海天产品滋养每一个家庭阳光生活
以责任为担当。海天始终认为，作为生产食品的调味品优秀企业，给消费者提供健康、安全的优质产品，是海天最大的社会责任。海天一直将以品质为本作为企业发展的核心竞争力，从原材料的采购、生产工艺环节的控制，产品质量的检测等多个方面，不断的完善，形成了独步市场的品质优势及品牌口碑。
1.2经营分析
1.2.1经营情况讨论与分析——以海天的2020年的经营情况为报告期分析
报告期是海天三五规划的第二年，也是极为特殊的一年。这一年，海天全体员工一起感受和经历了新冠疫情带来的巨大冲击和严峻考验，也一起用坚定的信念和快速的行动克服了诸多的困难，在做好防疫防控的同时，海天全力组织员工做好复工复产，在全体员工的共同努力下，全体员工攻坚克难，实现了营业收入持续增长，报告期内，公司营业收入227.92亿元，同比增长15.13%；归属于***股东的净利润64.03亿元，同比增长19.61%；归属于***股东的净资产200.68亿元，同比增长21.03%；整体净利率28.12%，同比提高了1.06个百分点，在疫情挑战下，海天能够取得这样的发展实属不易；但通过艰难磨砺后，也使海天的发展路径更加清晰，促使海天在诸多方面取得的一些积极变化，为公司的进一步发展奠定了良好的基础，***整体的竞争力得到进一步提升。报告期内，海天紧紧围绕“三五计划”，公司从做好企业持续发展的战略布局、产品结构、产能规划、技术研发、智能制造等多方面进行改革创新，全方位提升企业的竞争优势，***业务的稳步发展。
（1）持续推动营销在网络、产品、团队方面转型升级
报告期内，海天的酱油、蚝油、酱三大核心品类以及全国各主要板块市场均保持了稳定的发展。其中酱油实现营收130.43亿，增长12.17%，收入与销量保持同步增长；蚝油实现营收41.13亿，增长17.86%，蚝油继续保持较快增长势头；酱料实现营收25.24亿，增长10.16%，酱类实现了恢复性增长；报告期内，海天积极应对疫情带来的餐饮停滞，物流受阻、消费力下降等不利因素的影响，积极加快新业务、新渠道、新产品的发展步伐，弥补疫***带来额外损失。积极进行销售模式的变化，拓展线上业务，发展线上销售平台，满足消费者在疫情下的特殊需求；对于餐饮经销商，海天积极协助经销商，拓展渠道，降低库存，调整产品结构，帮助经销商加快资金周转速度。在零售终端环节，海天加快上市了较多的新产品，例如火锅底料、裸酱油、快捷复合调味品，以满足消费者在家里烹饪的需求，终端消费的加快也很大程度上弥补了餐饮停***带来的损失。也使海天品牌影响力进一步扩大。
（2）实施全国化产能资源配置，做好企业持续发展的战略布局
报告期内，随着市场规模进一步扩大，海天整体产能利用率达95%左右，高明基地继续增资扩产，年产能增加45万吨，宿迁基地二期项目开工建设，年产能增加20万吨，产能配套适度先行，为市场的稳定发展提供了保障。同时，***的发展规划，海天逐步开始规划多地的产能布局，在***“三五”生产销售发展的同时，为未来长期发展奠定基础，海天在全国主要物流枢纽城市建立仓储基地，实现产品由生产基地通过干线运输到仓储基地，形成集生产、仓储、配送于一体的物流体系，快速响应市场需求，此项措施在应对“新冠”病毒疫情中显现出了尤为重要的作用。优化了整体供应链的效率。
（3）推行技术创新驱动战略，引领传统行业转型升级
海天积极开展前瞻性的基础研究和科技研发，聚焦打造产品的核心技术，加快科技进步和成果转化的速度。海天近***研究开发工作累计投入资金超25亿元，报告期内，用于科研资金为7.12亿元，充裕的研发资金保障了技术创新活动顺利开展、科技成果的高效产出。报告期内，海天在微生物育种与发酵调控、酶工程技术、绿色与智能化制造、食品安全、质量控制等领域启动或完成了数十项的科研项目，使产品风味质量和制造水平得到进一步提升，形成了企业的核心竞争力；为了促进项目技术深度和项目价值产出，海天搭建了研发项目管理平台，以绩效为抓手，充分调动研发人员的积极性，鼓励研发人员多承担或参与项目，实现高质量的研发成果产出。报告期内，海天新产品推进速度和技术含量进一步提升，为市场的发展提供了支撑。例如，今年清简酱油、裸酱油、火锅底料的上市，就获得了市场好评；并坚持核心产品品质不断升级，建立了高规格的质量标准和安全标准，推动行业质量标准的整体发展。
（4）大数据和信息智能化建设助推业务的创新变革
在报告期内，海天加快了生产制造升级改造的步伐和企业的信息化智能建设，从硬件设施、网络、生产控制系统等各方面加快规划和建设，实现信息技术与生产、业务的有效配套。促进了产、销、供应链环节的逐步拉通，提升了订单的响应速度，根据销售订单自动分单实现最优化发货成本，完成对库存消耗后，自动触发新的排产计划，最大化利用生产资源、采购资源、发运资源，使各环节高效联动，达到资源最优。精准的需求预测、有目的性的生产计划，加快库存周转，使库存周转率保持在较佳水平。同时海天进一步加强了集团化、标准化和财务风险的管控，把数据的实时、安全、高效有机地给合起来，为公司未来多基地、多仓网的布局、多事业部的运作模式提供系统性支持，为各经营体的自主经营、事业部的发展提供更好的财务支持，也在业财促进方面发挥更大价值。
（5）继续以强化人才发展、业务发展两大核心为主线，深化人力资源改革
报告期内，海天持续进行人力和机制的改革，释放人才动能。在人力方面，继续深入推动自主经营，通过推进组织架构模式变革，业务机构快速裂变，为人才骨干提供更多平台和机会；而且还针对新岗位和新职责进行公开招募，加速优秀人员的内部流动、鼓励人才动起来，培育和打造海天工匠队伍。为员工发展提供个性化的支持和帮助，持续提升员工的职业素养和综合能力，逐步建立了由定岗定员体系、培训开发体系，薪酬激励体系，岗位交替培养机制，绩效评价体系等人才培养基础。通过这些措施，加快释放人才的力量，做大存量业务，支撑新业务发展。
在人员激励上，即使今年在大环境不景气的情况下，海天也拿出多种办法加大对人才的激励，对做得好的团队和个人，进行及时肯定和激励，公司高薪、高某某、高效的薪酬政策进一步体现。
（6）加强企业文化建设，着力提升企业软实力
***、团队和个人的业绩进步和提升，海天用多种方式强化企业文化在员工行为意识中的作用，进一步严格企业风气的推进和传承，进一步提升了员工队伍的凝聚力和战斗力，继续着力提升企业的软实力。全体员工践行“海天工匠精神”，通过多年的累积，涌现出了一大批海天工匠，并荣获广东省五一劳动奖章、高明工匠称号、禅城大工匠等称号；营造公平，公开，公正的企业文化，在员工队伍中加强廉洁自律建设，将廉洁自律在工作中高压化，常态化，为企业的有序发展保驾护航。
1.2.2 2020年内主要经营情况
截止日期
2016-12-31
2017-12-31
2018-12-31
2019-12-31
2020-12-31
营业收入
***941
***
***
***
***936
净利润
***68
***79
***77
***95
***14
归属***所有者的净利润
***68
***28
***28
***29
***92
少数股东损益
41851.17
***.48
***.17
***.8
报告期内，海天的营业收入227.92亿元，同比增长15.13%；归属***所有者的净利润64.03亿元，同比增长19.61%；净利润64.09亿元，同比增长19.66%，少数股东权益极大增长，相较上一年实现了翻倍增长。
1.2.3 2021经营计划
2021年，是海天第三个五年计划的攻坚之年，海天需要依靠创新，从业务模式、管理层次、科技进步、人才层次等方面作出深层次改革，推动企业高质量发展。2021年的海天计划营业总收入目标为264.4亿元，利润目标为75.6亿元（该经营目标受未来经营环境影响存在一定的不确定性）
2021年海天着力于以下几项重点工作：
（1）以科技领航企业发展
海天继续加快企业创新步伐，以科技领航企业发展，加大在生物发酵及相关领域的前沿技术、核心技术、核心菌种等方面的研究，强化以科技项目价值为导向，促进科研项目的高质高效产出，加快科技进步和成果转化速度，进一步拉大科技领先优势。
（2）以产品领航市场发展
海天继续坚持优先做好酱油、蚝油、发酵酱三大核心品类的发展，进一步放大竞争优势，拉大差距，并加快复合酱、鸡精、火锅料、醋等后继品类的提速发展，将一个个新产品做大，构建未来新的增长力。
（3）前瞻性做好产能布局
在市场规模不断扩大的同时，加快产能布局，除高明海天正不断加大生产基地的产能改造，实现年产能不断提升外，江苏海天等全国化生产、物流基地也将逐步开工建设，为市场的稳定发展提供了有力的保障，更好的把握市场发展机遇。
（4）以数字化创新业务，提高企业管理层次
近年，海天加快了生产制造升级改造的步伐，使生产、采购、销售、物流等核心业务链以数字化为核心，通过信息化、智能化系统，深度连接并实现高效联动运转。今后，海天将继续强化大数据在智能制造技术中的应用，通过推动产、供、销全流程的自动化联动，推动多项业务信息系统的内部互联互通，继续为提升生产效率和管理水平赋能，支撑未来多平台、多业务发展。
（5）加快新优势的建立，实现企业高质量发展
海天适应多变的时代、快速迭代的市场和需求，充分利用好海天积累的优势，加快产品创新步伐，加快新业务、新渠道、新品类尽快出成果，加快新优势的建立，***实现更高质量增长。
（6）提高人才层次，加快企业转型升级
海天深入推进自主经营模式创变升级，加快人才队伍的升级迭代，以***多品类、多业务发展，加快打造一支年轻化、技能化、精英化的人才队伍，提高人才队伍层次，加快企业转型升级发展。
1.3行业分析与竞争战略分析
1.3.1行业分析
海天味业所处行业为调味品行业。调味品在食品板块中具有举足轻重的作用，根据中国调味品协会数据显示，调味品在餐饮业中销售的比例已经达到了整个调味品产业的50% 内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。 金流量净额
69.5043亿
65.6757亿
59.9624亿
47.2098亿
40.7405亿
分红/经营现金净额
42.03%
40.31%
38.30%
38.96%
39.86%
1.4.4财务分析总结
海天味业近一年的资产超过百亿，实力较好。近五年总资产平均增长率大于10%，成长性较好。近5年资产负债率都小于60%，基本没有偿债风险。近5年准货币资金与有息负债总额的差额大于0，在短期借款和长期借款金额都很小或者没有的情况下，基本没有偿债压力。竞争力较强，具有“两头吃”的能力。产品有一定的竞争力。为轻资***，维持竞争力的成本较低。专注于某某，在未来保持竞争优势的概率较大。商誉没有爆雷风险。营业收入近五年平均增长率大于10%，成长性较好。属于高毛利率，公司产品或服务的竞争力较强。毛利率波动正常，没有风险。成本管控能力很好，属于优秀企业。产品比较容易销售，销售风险相对较小。主业盈利能力强，有持续的竞争力。利润质量高，有持续的竞争力。净利润现金含量质量较高，没有风险。整体盈利能力较强。盈利持续性较强。有较稳定的增长潜力。分红可持续较强。
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