帕玛拉特资料
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事件背景
帕玛***是意大利的第八大企业，以食品生产闻名于世。2003年底，帕玛拉特突然申请破产保护，在意大利引起轩然大波，被称为欧洲的“安然事件”。
??帕玛拉特成立于1961年，是一家拥有40多年历史的家族企业，主要生产和销售牛奶、酸奶酪、果汁、冰淇淋、蔬菜罐头、烘烤食品以及番茄制品等。它旗下的品牌很多，除Parmalat品牌外，还拥有其他著名的品牌，如Chef、Mr.?Day、Beatrice等，并拥有AC米兰俱乐部。 ????帕玛拉特从意大利一个默默无闻的小镇起家，逐渐发展成为食品生产企业的***，在30多个国家建立了139家加工厂，雇员人数超过36，356名。其创始人为卡利斯托。坦齐，坦齐对帕玛拉特的管理一直延续到2003年12月。在公司出现危机后，其职务由重组专家恩里科。邦迪取代。 ????帕玛拉特在债券市场是一个重量级客户，过去一直对外负担巨额债务。***声称拥有雄厚的现金储备，不良信用并未引起投资者及有关方面的重视。帕玛拉特危机的爆发是在2003年11月中旬。***突然宣布无法偿还到期价值1.5亿欧元的债券，从而引起了审计师和银行对其财务状况的警觉；而当宣称无法清偿在凯曼群岛大约5亿欧元的共同基金时，真正的恐慌开始了。帕玛拉特的股票价格在几个星期内持续跌落，在12月份下跌了87%.同时，标准普尔将帕玛拉特的信用评级降低至最低一级D，?这无疑是雪上加霜。2003年12月27日，帕玛拉特向帕尔马地方破产法院申请破产保护并得到批准。
二．?帕玛拉特财务欺诈的手法包括以下四个方面： ????（一）利用衍生金融工具和复杂的财务交易掩盖负债 ????帕玛拉特通过花旗集团（Citigroup）、美林证券（Merrill?Lynch）等投资银行进行操作，利用衍生金融工具和复杂的财务交易掩盖负债。在过去几年，帕玛拉特一直利用这种手段粉饰资产负债表。例如，在1999年，帕玛拉特向花旗集团借款1.17亿欧元，但这笔借款却由花旗集团的一***Buconero?（意大利语意思为“黑洞”）以“投资”形式流向帕玛拉特，从而掩盖了负债。 ????（二）伪造文件虚报银行存款 ????帕玛拉特通过伪造文件，声称通过其凯曼群岛***Bonlat将价值49亿美元的资金（大约占其资产的38%）存放在美洲银行账户。但美洲银行在2003年12月19日称，帕玛拉特集团设立的账户并不存在，而且提供证明文件也是假的。 ????（三）利用关联方转移资金 ????帕玛拉特利用复***结构和众多的***转移资金。，帕玛拉特注册在荷属安德列斯群岛的***——Curcastle和Zilpa是用来转移资金的工具。操作方法是，坦齐指使有关人员伪造虚假文件，以证明帕玛拉特对这***负债，然后帕玛拉特将资金注入这***，再由这***将资金转移到坦齐家族控***。到1998年，帕玛拉特对***的虚假负债达到了19亿美元。 ????（四）设立投资基金转移资金 ????帕玛拉特与注册在凯曼群岛一家神秘的证券投资基金Epicurum的关系扑朔迷离。Epicurum基金成立于2002年，对外声称主要投资于某某、旅游和食品业。在其成立两个月后，帕玛拉特就对它投资6.17亿美元，并承诺将继续投资1.54亿美元，成为Epicurum基金最大的投资者。同样，这笔投资也是通过Bonlat分公司流出的，且没有向投资者公告，甚至董事会的两名成员在接受采访时也称毫不知情。越来越多的证据显示，在坦齐的授意下，帕玛拉特的财务总监通纳和一名外聘律师兹尼建立了这个基金，目的是向坦齐的家族企业转移资金。
暴露出的问题
?（一）公司治理结构 ????一股独大的缺陷。帕玛拉特事件暴露出欧洲最大的***存在着巨大的财务透明度缺陷。《商业周刊》评论说，像许多***一样，对帕玛拉特这种家族控制的企业，***治理结构和外部监督上进行完善非常困难。美国《洛衫矶时报》指出，“帕玛拉特事件本质上是意大利特有的问题——这种看法令商界领导、政治家和投资者难以接受。因为美国***垮台的时候，他们还认为这种大规模的企业丑闻不会发生在意大利。他们以为，如果一个家族的财富全部***的股票上，这个家族就可以确保没有人能够做假账***利益。” ????（二）政府监管机构 ????政府监管机构的疏忽。意大利负责证券市场监管的专门机构Consob备受诟病，就在其鼻子底下，帕玛拉特肆无忌惮地瞒天过海，Consob竟毫无察觉。许多专家认为，这是意大利放任自流的企业文化的后果，但投资者抱怨在意大利到底还有多少像帕玛拉特这样的企业。 ????（三）相关利益者 ????相关利益者涉嫌合谋。在帕玛拉特事件中，一些相关利益者也扮演了不光彩的角色。花旗集团和美林证券等投资银行为帕玛拉特设计衍生金融工具和复杂的财务交易，使之能够向海外转移资金，并利用这种交易进行投机。通纳的供词导致越来越多的相关利益者被牵扯进这一丑闻。企业方面，瑞典利乐集团包装回扣被曝光后（该回扣大部分被装进了坦齐家族的口袋），***在2004年1月12日宣布要进行内部调查。银行方面，意大利司法部门对美洲银行米兰办事处搜查之后，又对Capitalia银行的行长进行调查，因为坦齐供认该行长向其施加压力，要求以较高的价格收购一些企业。 ????审计师的独立性。从1990至1999年，均富（Grant?Thornton）一直向帕玛拉特提供审计服务。1999年，在意大利法律的强制要求下，帕玛拉特将其审计师轮换为德勤。但是，均富仍然向帕玛拉特的海***提供审计服务。帕玛拉特将资金由荷属安德列斯群岛转移到凯曼群岛。
四、意大利政府采取的措施 ????帕玛拉特事件爆发后，意大利政府迅速作出反应，采取了一系列措施，以减轻由此对社会造成的震荡。 ????（一）对帕玛拉特开展司法调查和处理 ????意大利政府对帕玛拉特财务欺诈行为进行司法调查，逮捕了包括坦齐在内的8名高级管理人员。改组后的帕玛拉特管理当局也聘请普华永道***的账目进行核查，以弄清真实的财务状况情况。从司法的角度看，将对坦齐等涉案人员提出正式起诉。鉴于舞弊金额巨大，法官将很快立案。 ????（二）对帕玛拉特进行破产保护 ????帕玛拉特事件发生后，意大利总理贝鲁斯科尼表示要尽力挽救帕玛***。意大利政府召开了紧急内阁会议，出台了一系列保护债权***员工的措施，这些措施将以法律形式固定下来。在政府的支持下，将任命特别专员负***进行重组。在政府这项破产法规保护下，帕玛拉特停止了对旧债的清偿。在新的管理当局确定真实的资产负债状况以及重组运营结构后，公司将继续经营。帕玛拉特新任首席执行官鲍某某在180天内向政府监管机关提出财务和产业计划，如果重组不成功，帕玛拉特将被清算。根据意大利的破产法，帕玛拉特最多可以得到两年的破产保护。 ????（三）对金融监管体制进行改革 ????时任意大利财政经济部长特雷蒙蒂表示，希望能够对现行的金融监管体制进行改革。***的股票发行、债券发行、保险业和养老基金分属不同的机构管理，意大利计划仿照英国金融监管委员会，建立一个统一的监管机构，以协调行动并加强独立性。此外，他还表示，要推进审计制度现代化进程，采用国际准则是这一改革的关键部分。
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