企业融资论述题

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论述题-试述直接融资与间接融资方式的异同，并从企业融资角度比较这两种方式的优缺点。

（一）含义

直接融资：直接融资是通过最终贷款人和最终借款人直接结合来融通资金，其间不存在任何金融中介结构的融资方式。直接融资的过程是资金供求双方通过直接协议或在公开市场上买卖直接证券的过程，资金供给双方支付货币购入直接证券，资金需求方提供直接证券获得资金。

间接融资：间接融资是指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。金融中介机构通过发行间接证券吸收存款来从盈余单位融资资金，再通过购买赤字单位发行的直接证券或发放贷款来提供资金。

（二）异同：

1、同：（1）都是融资方式，均需通过金融工具作为载体完成融资过程；（2）都可能有中介机构参与；

2、不同：（1）直接融资双方可直接完成借贷，也可通过中介参与完成，间接则必须通过金融中介机构参与完成；

（2）间接融资过程中，借贷双方均与中介机构形成债权债务关系，直接融资则没有与中介形成债权债务关系。

（三）二者优缺点

1、直接融资的优点和局限

（1）直接融资的优势：① 资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率，② 筹资成本较低而投资收益较大。

（2）直接融资的局限：① 直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。② 直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资工具。③资金供给方所承担的风险和责任较大。

2、间接融资的优势和局限

（1）间接融资的优势：① 多样化的融资工具可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求。② 金融机构可以通过多样化的策略降低风险，安全性较高。③ 有利于提高金融活动的规模效益，提高全社会资金的使用效率。

（2）间接融资的局限：①资金的供需双方的直接联系被割断，不利于供给方监督和约束资金的使用。②对需求方来说，增加了筹资成本；对供给方来说，降低了收益。

利率如何影响经济

1、答案要点：利率作为一个重要的经济杠杆，对整个经济运行起着极为重要的调节作用，

3、主要原因：我国经济下滑，通过利率下降以刺激经济增长。

利率可以通过以下途径：

1、利率变动→储蓄（消费）→经济运行

如利率上升引起消费下降进而总需求下降引起一国总产出下降。

2、利率变动→投资→经济运行

如利率上升引起投资下降进而总需求下降不利于一国经济增长。

3、利率变动→国际收支→经济运行

当一国逆差严重时，本国可提高短期利率进而引起一国逆差下降进而消除一国经济不平衡

4、利率变动→物价→经济运行

调节商品总供求；调节货币供给与需求。

影响利率的因素

平均利润率、借贷资本的供求关系、中央银行的货币政策、国际利率水平、预期通货膨胀率和通货紧缩、汇率。此外还有借贷期限的长短、借贷风险的大小、历史利率水平、同行业利率水平等因素。

通货膨胀通货紧缩相关

通货膨胀是在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，使有支付能力的货币购买力超过商品可供量，从而引起货币不断贬值和一般物价水平持续上涨的经济现象。

在众多解释通货膨胀成因的理论中，较为流行的有四种，即需求拉上论、成本推动论、供求混合推进型通货膨胀论和结构性通货膨胀论。

（1）需求拉上论。由于商品和劳务的总需求量超过商品和劳务的总供给量所造成的过剩需求拉动了一般物价水平的普遍上升。

（2）成本推进论。通货膨胀的根源在于产品成本的上升，而生产成本的上升主要是由于存在强大的、对市场价格具有操纵力量的团体。

（3）供求混合内容过长，仅展示头部和尾部部分文字预览，全文请查看图片预览。可逆转性；

（5）公开市场操作可迅速进行。

缺点：告示作用较弱；需要有发达的金融市场为前提。

作用：可调控商行的准备金和一国货币供给量；可以影响一国利率水平和利率结构。

3再贴现政策是指中央银行通过调整，认定再贴现票据资格等方法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得再贴现贷款的能力，进而过到调节货币供应量和利率水平，实现货币政策目标的一种政策措施。

（2）再贴现政策的作用有四个方面：一是再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构借入资金的成本，从而影响贷款总量和货币供应量。二是再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。三是再贴现政策具有告示效应。四是再贴现政策可以防范金融恐慌，维护金融稳定。

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